解读财报：角度不同，财报的内涵也不同

角度不同，财报的内涵也不同。我们可以从实力、能力与质量三方面解读三张报表(见图)，资产负债表反映企业的财务实力，利润表反映企业的经营能力，现金流量表反映企业的经营质量。

从实力、能力、质量三方面解读三张报表

01

资产负债表反映企业的家底

我们可以从四个方面理解资产负债表怎样反映企业的财务实力。

第一，从整体上看，资产负债表反映了企业的价值，即以历史成本计价的账面价值。所有者权益反映企业资产扣除负债之后的净资产，负债一方面反映公司的财务风险，另一方面反映企业的信用能力。

所以说，一句话理解资产负债表就是：我手里有多少资源(资产)，我拥有多大的负债(信用)能力，我的自有资产(所有者权益)有多少，这些都是我的“实力证明”。

第二，从资产来看，“总资产”反映企业从成立以来积累了多大规模的资产，具体来说就是账面积累了多少钱(货币资金)，拥有多少应收但尚未收回的货款(应收账款与应收票据)、借出去的钱(其他应收款)以及提前支付给供应商的钱(预付账款)，为生产备了多少存货，购置了多少固定资产，对外投资了多少钱，等等。

资产负债表中的“资产”就是企业拥有的资金或财产，资产越多，企业的实力越强。

第三，从负债来看，负债是企业欠别人的钱，看起来好像不是什么好事，其实对于现代经营来说，负债是必不可少的，负债规模的大小，从侧面反映了企业信用能力的强弱。

具体来看。

从“短期借款”科目我们可以看出企业从银行等金融机构贷款的数量，规模越大，表明金融机构对该企业的信用能力评价越高，授信额度越大;

从“应付账款”科目可以看出企业欠供应商资金量的大小，金额越大，表明企业在供应商心中的信誉度越高，企业在采购方面的议价能力越强，如果没有实力和信誉，供应商不会给企业过多的赊销额度及账期;

“应付职工薪酬”科目反映企业每月给员工发放的工资、五险一金、福利的金额大小，金额越大，表明企业的工资待遇越好或者公司的人员数量越多，侧面反映企业的规模与实力;

“应交税费”科目反映企业短期应当缴纳的各种税费，金额越大，表明公司应纳税额越大，也证明企业经营业务的开展情况越好。

所以，如果从实力角度理解负债，那么负债是企业信用好、实力强的表现。当然负债越高，风险也会越大。从财务管理的角度看，负债并非越高越好，必须结合企业的经营状况、财务状况管理好负债，控制好财务风险。

第四，从所有者权益来看，所有者权益就是净资产。净资产就是股东实际投资了多少钱(实收资本)，计提了多少盈余公积，从成立以来累积了多少未分配利润，通过资本增值或者其他渠道累积了多少资本公积。净资产反映的是在不考虑负债资本的情况下，企业的自有资本实力有多大。

因此，可以说，资产负债表从资产、负债、所有者权益的角度反映了企业的实力，但是，需要强调的是，这仅仅是企业账面的实力，账面的实力是依据历史成本数据编制的，不一定完全反映企业当前的市场价值。

02

利润表反映经营的结果

利润表是反映一定期间企业经营成果的报表，它反映了企业经营能力的强弱、企业经营状况的好坏。

我们可以从三个方面来解读利润表。

第一，从收入的角度看。营业收入，当然最重要的是主营业务的收入，营业收入的多少实质上是企业战略定位、产品策略、营销策略与能力、市场竞争力等诸多能力强弱的体现。销售是企业的龙头，是企业发展的引擎，销售能力强，销售业务做得好，销售收入规模大，证明企业综合经营能力比较强。

收入规模的大小，是企业经营能力非常重要的体现。通过收入增长速度的快慢，可以看出企业的战略定位是否准确，市场销售策略是否正确。

收入增长速度快，表明企业的战略定位准确，营销策略符合市场需求;营销能力强，经营水平高，表明了企业处于何种发展阶段。

如果增速快，企业可能处于成长期;

如果增速低，企业可能处于成熟期;

如果增速下滑，企业可能处于衰退期。

由此可以得出，销售收入是展现企业经营能力、经营活力、业务竞争力最重要的财务指标。我们可以从各种反映企业经营能力、发展能力、盈利能力指标的计算中看出，销售收入这个指标是不可或缺的。

第二，从利润的角度看。利润反映企业赚不赚钱，反映企业经营的结果怎么样，当然也反映企业经营的能力怎么样。

如果利润是正值，表明企业盈利，盈利表明企业经营的结果比较好，企业经营的能力强;

如果利润是负值，表明企业亏损，亏损表明企业经营的结果差，企业经营的能力自然就不强。

当然，仅凭盈利和亏损就断定企业经营能力的强弱失之偏颇，我们还要深入分析盈利是否具有持续性，亏损是暂时的还是长期的，深入分析之后才能对企业的经营能力强弱给出更客观的评价。

正常情况下，一家企业经营能力的强弱是可以通过利润以及利润率的指标反映出来的。

第三，从期间费用的角度看。一方面可以看出企业花钱的多少，另一方面可以看出企业的费用控制能力的大小，费用控制能力也是经营能力的表现。假如企业的期间费用占收入的比重常年低于同类公司，也低于行业平均水平，那么我们认为这样的企业费用控制能力较强。

需要说明一点，在会计术语中，期间费用包括管理费用、销售费用和财务费用，但现在的新版利润表中，一般把研发费用单独列示，我们这里的期间费用包含研发费用科目。

当然，在分析期间费用时，还必须按明细分析，比如管理费用、销售费用、财务费用的性质和支出目的是不同的，所以它们占收入的比重以及增减变动的意义也是不一样的。

管理费用占收入的比重高，表明企业的管理人员多，管理活动支出较多;

销售费用占收入比重高，表明企业重视营销活动的投入;

财务费用占收入比重高，多数原因是利息支出较高，表明企业债务融资较多，企业的杠杆风险高;

研发费用占比高，表明公司重视产品创新，重视新产品、新技术、新工艺的投入。

因此，我们不仅可以从期间费用看出企业的经营管理特点及管理倾向性，也可以看出企业对费用的控制能力，进而看出企业经营的能力。

由此可见，利润表中的营业收入、利润和期间费用都从不同角度反映了企业经营的能力。

03

现金流量表反映现金收支结余情况

现金流量表是按照收付实现制编制的，是反映企业一定会计期间内现金来源及运用情况的报表。我们通过现金流量表可以评价企业经营效益的质量，以及企业资金来源渠道是否合理。

收入与利润是企业经营的成果，但这个成果的质量如何要通过现金流来检验，只有能够及时转化为现金的收入和利润，才是高质量的经营成果，反之，就是低质量的经营成果。

第一，我们通过现金流量表可以检验企业经营效益的质量。

我们通过现金流量表可以看出，企业的销售收入是否及时收到销售回款，企业的经营利润是否及时转化为现金。如果企业的销售收入不能及时回款，企业的利润不能有效转化为现金，那么这样的经济效益就是“虚假繁荣”。企业的收入、利润能够顺利转化为现金流入时，才是高质量的经营效益。

第二，通过现金流量表也可以看出企业现金的来源渠道是否正常。

通常情况下，只有当企业的现金主要来源于经营活动时，这样的企业经营活动才是正常的，企业的现金流才是健康的。假如企业的现金主要是靠投资活动、筹资活动带来的，那么企业的现金流是难以持续的，是不稳定的，也是不健康的。

第三，通过现金流量表可以看出企业投资活动创造的现金的质量。

企业投资是为了获取利润，如果利润表中的“投资收益”不能变现，那么投资收益的质量也是不可靠的，所以通过现金流量表中的“取得投资收益收到的现金”科目可以看出“投资收益”变现的能力。

总体上看，现金流量表可以反映企业经营成果的质量、投资收益的质量。