CMA考试常见知识点：资本成本和债务成本

　　备考CMA考试的时间已经不多，大家一定要抓紧复习，掌握所有知识点，这样才会顺利通过考试。今天会计网给考生介绍资本成本和债务成本的相关内容，大家一起来看看吧。

　　CMA考点之资本成本和债务成本

　　一、资本成本

　　资本成本是组成企业资本结构中的各种资金来源的成本组合；反映新投资所必须赚取的从而是股东权益不会被稀释的最低回报率。资本的两种来源方式：债务和权益；

　　债务资本：总资本中从付息工具如票据、债券或贷款的发行中取得的那部分资本；

　　权益资本：总资本中从股东的永久投资如实缴资本或留存收益中取得的那部分资本；（普通股、优先股或留存收益）所有资本成本都以税后的形式表达；综合资本成本反应企业融资中各个组成部分的相关成本的加权平均数；融资方的资本成本＝投资者要求的回报率。

　　二、债务成本

　　债务成本反映债务资本提供者所要求的回报率，即税前债务成本等于债券持有人要求的到期回报率。税后债务成本=税前债务成本×（1-所得税税率）一般而言，债务税后资本成本＜优先股资本成本＜普通股资本成本。原因：利息的税盾效应；风险和收益相匹配。当涉及多种债务时，应使用到期收益率（贷款人的预期报酬率）的加权平均值来计算债务成本；在债务成本中，我们一般都不考虑季节性（短期)融资方式，比如应付账款、应计费用和其他没有显性成本的债务，而只考虑长期债务融资。

　　计算公式：

　　债券的利息费用是可以在税前扣除的，具有抵税的功能，所以我们最终需要求出的是债券的税后成本。

　　K=税后用资成本/实际筹资额公=Kd*(1-t)Ki=债券税后的融资成本；Kd=债券的到期收益率；t=所得税税率