某投资人准备投资于甲公司股票,甲公司没有发放优先股,20×3年的有关数据如下:每股净资产为160元,每股收益为20元,每股股利为5元,甲公司股票目前市价为每股150元,该公司预计未来不增发股票,并且保持经营效率和财务政策不变。目前国库券利率为5%,证券市场平均报酬率为10%,甲公司普通股预期报酬率的标准差为12%,整个股票市场组合报酬率的标准差为3%,甲公司普通股与整个股票市场之间的相关系数为0.4。甲公司每股股票的价值为( )元。
A: 150
B: 160
C: 187.97
D: 207.41
【考点】可持续增长率、资本资产定价模型、固定股利增长模型
【解题思路】先根据可持续增长率计算出g,根据资本资产定价模型计算出必要报酬率,最后根据固定股利增长模型计算出股票价值
【具体解析】权益净利率=每股收益/每股净资产=20/160=12.5%,利润留存率=1-5/20=75%,可持续增长率=(12.5%×75%)/(1-12.5%×75%)=10.34%;A股票β系数=0.4×(12%/3%)=1.6,A股票的必要报酬率=5%+1.6×(10%-5%)=13%;A股票价值=(5×(1+10.34%))/(13%-10.34%)=207.41(元)。
答案选 D