【0508036】甲公司是一家建筑材料上市公司，主营石膏板的生产和销售。为进一步扩大市场份额，准备新增一条生产线。相关资料如下：（1）购置的生产线不需要安装，在2021年初即可投入使用。预计该生产线成本为3000万元。税法规定的折旧年限为5年，残值率为5%，按直线法计提折旧。项目寿命期为4年，项目结束时预计生产线的变现价值为500万元。（2）另需新建一栋厂房，预计支出为2000万元。税法规定的折旧年限是10年，残值率为5%。预计项目寿命期末厂房的变现价值为1300万。假定该厂房不需要建设期，2×21年初即可投入使用。（3）生产线投入使用后，预计该项目每年销售200万平米石膏板，单位售价为35元，单位变动制造成本为20元，每年付现固定制造费用为500万元，付现销售和管理费用合计为400万元。（4）预计2021年初垫支的营运资本占销售收入的20%，在项目结束时收回。假设生产线成本支出发生在2021年初，每年的销售收入和付现费用均发生在年末。等风险投资的必要报酬率是10%，企业所得税税率为25%。现使用最大最小法对该项目进行敏感性分析，则销售单价的最小值是（）元。

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【单选题】

A: 31.96

B: 37.88

C: 3.04

D: 以上都不对

答案解析

【解析】销售单价下降ΔP，会引起现金流量和净现值的变化如下：

其中，税后营业收入变动=200×ΔP×（1-25%）=150ΔP，垫支营运资本变动=200×ΔP×20%=40ΔP。销售单价降低导致的净现值为0，也就是净现值减少1407.62万元，即462.8ΔP=1407.62，得ΔP=3.04（元），则销售的最低单价=35-3.04=31.96（元）。选项A正确。

答案选 A

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