【0602737】
高小吉投资甲公司得到股票，投资必要报酬率是15%，预计甲公司未来1-3年股利高速增长，增长率为20%，此后转入正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。则甲公司股票的目前价值是（ ）元。A: 36.93
B: 38.35
C: 76.85
D: 91.37
【解析】 解法一：第4年及以后期间每股股利在第3年末的现值=第4年每股股利÷（股权资本成本-永续增长率）=2×（1+20%）^3×（1+12%）÷（15%-12%）=129.02（元）。公司股票的目前价值=2×（1+20%）×（P/F，15%，1）+2×（1+20%）^2×（P/F，15%，2）+2×（1+20%）^3×（P/F，15%，3）+129.02×（P/F，15%，3）=91.37（元）。所以选项D正确。 解法二：第3年及以后期间每股股利在第2年末的现值=2×（1+20%）^3÷（15%-12%）=115.2（元），公司股票的目前价值=2×（1+20%）×（P/F，15%，1）+2×（1+20%）^2×（P/F，15%，2）+115.2×（P/F，15%，2）=91.37（元）。所以选项D正确。
答案选 D
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