优先股是指什么？特征有哪些？一文全面解读！
优先股是指股份有限公司在普通股之外发行的特殊类别股份，其持有人享有优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产的权利，但对公司日常经营管理决策的表决权受到限制。核心特征包含：
收益优先性：在普通股分红前按固定/浮动股息率分配利润（如某央企发行的固定股息率5.2%优先股）
清偿优先性：破产清算时，剩余资产分配顺序次于债权人但先于普通股
权利限制性：通常无表决权，仅在特定事项（如修改优先股条款）时拥有投票权
退出机制：不可退股，但可通过赎回条款或二级市场转让实现退出
优先股通俗拆解：企业的“分红VIP卡”
生活化类比：
假设一家奶茶店需要融资扩店：
向熟客发行“金卡”：每年固定分红8%，但不参与店铺经营决策
正常股东（普通股）则享受分红剩余利润和投票权
这就是优先股的简化模型——用固定收益换取决策权让步。
财会职场实例：
某生物医药企业2024年融资操作：
发行5亿元累积优先股用于新冠疫苗研发（年股息率6%）
约定若连续2年未足额派息，第三年需补足欠付股息
设置5年后可转换为普通股的条款（转股价为当期市价120%）
该方案既保证研发资金到位，又避免创始团队股权稀释。
类型图谱：优先股的四大面孔
类型1：累积优先股
特征：未足额派发的股息可累积至后续年度补足
案例：某光伏企业2023年因亏损暂停派息，2024年盈利后补发1.2亿元累积股息
类型2：参与优先股
特征：除固定股息外，可参与剩余利润分配
案例：某游戏公司发行的参与型优先股，在超额完成利润目标时额外获得5%分红
类型3：可转换优先股
特征：持有者可在约定条件下转换为普通股
案例：某Pre-IPO企业通过发行可转换优先股融资，上市后30%优先股转为流通股
类型4：可赎回优先股
特征：公司可按约定价格回购股份
案例：某地产集团发行10亿元5年期优先股，第3年起可按面值105%赎回
优先股场景举例说明
场景1：上市公司的“控股权保卫战”
某连锁超市集团面临恶意收购：
策略设计：
向战略投资者发行20亿元不可转换优先股
设置毒丸条款：收购方持股超15%时自动触发10倍股息率
优先股表决权仅限修改公司章程事项
成效：成功引入资金且控股权保持78%，综合融资成本较债券低1.8%
场景2：基建企业的“现金流平衡术”
某高铁建设公司融资困境：
创新方案：
发行15亿元永续优先股（股息率与CPI挂钩）
将票面利息的60%计入权益工具改善资产负债率
接入财政部专项补贴账户实现股息兑付担保
成果：负债率从82%降至68%，信用评级提升至AAA
场景3：并购基金的“对赌方程式”
某PE机构收购智能制造企业：
交易结构：
4亿元投资中3亿元为累积可转换优先股
约定若3年内净利润复合增长率≥25%，自动转股
设置EBITDA对赌条款触发股息率调整机制
价值创造：标的公司估值3年增长300%，优先股IRR达22%
沪公网安备
31010902002985号
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