​2025年CFA考纲变动解读：这些变化你必须知道！

2025年CFA考纲变动解读：这些变化你必须知道！

2025年CFA考纲的变动已经发布，今天学姐整理了超全的CFA一级、二级、三级考纲变动情况，希望能够帮助考生们更好地规划备考策略。

CFA一级考纲变动

2025年CFA一级考纲的变动情况不大，主要集中在道德科目，其他科目没有实质性的变化。

具体来说，道德科目从原来的七大准则22条细则变化为七大准则23条细则。在第一大准则里加了第5条，关于CFA持证人与候选人的专业胜任能力，这条相对来说也是比较简单的。

整体来看，CFA一级考试的难度保持平稳，考生只需按部就班复习即可。

CFA二级考纲变动

相较于一级，二级考纲的变动幅度较大。经济和财报科目各删除了一章内容，而另类投资科目则增加了对估值内容的考核要求。

在备考时需要重点关注新增内容，因为这些往往是协会喜欢考核的地方。

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CFA三级考纲变动

2025年CFA三级考纲的最大亮点是引入了新的专业方向选择，包括组合管理（Portfolio Management）、私募市场（Private Markets）和私人财富管理（Private Wealth）三个方向。

在报名的时候就要选定一个方向，然后在学习的时候就要学你所选的方向，考也是考你所选的方向。当然这只是占考试当中的一部分，大概占比在30%-35%，我们把它叫做“Pathways”。

组合管理，这块内容其实跟原来的24年考纲非常像，里面主要是固收、权益等相关的内容。

私募市场，这里面的内容全部都是新增的，一共有7个module，基本都是围绕另类投资来讲的。

私人财富，里面有些东西跟我们原来24年的考纲私人财富管理比较相像，但是也有很多新增的内容。

那剩下的65%-70%的内容是核心公共部分，就是不管你上面三个方向选了哪个方向，剩下的70%左右的考题大家都是一样的，涉及到的5本教材内容来分别跟大家说一下：

第一本教材大的标题叫资产配置Asset Allocation，里面涉及到两个科目，一个是我们传统的经济学，在三级叫做对资本市场的预期，第二块就是资产配置，这块有个好消息就是25年跟24年几乎没有发生变化。

第二本教材内容很多，叫做组合构建Portfolio Construction，一共涉及到7个module，包括我们传统的机构财富管理，也包括我们在传统的固收权益里面讲的第一个module的部分。

第三本书是关于业绩评价的，里面包含两部分内容，一部分是基金经理的选择，对投资组合的业绩的一个归因评价等。还有一块大家要注意，在老考纲里放在道德最后一部分的GIPS，现在挪到了业绩评价这一册书里。

第四本是关于衍生品和风险管理的，这块和24年是完全保持一致的。

第五本就是道德，大家要注意，2025年一二三级的道德都发生了一个共同的变化，从原来的七大准则22条细则变成了七大准则23条细则。

以上5本书就构成了大家都要考察的公共部分，这5本书各自的权重如何划分呢？第三本书的权重是5%-10%，剩下四本每一本的权重都是10%-15%。因此，在三级的备考过程中要注意均匀发力，不存在大科目小科目，这点大家特别要注意。

最后给大家做个总结，无论选择哪个路径，通过后CFA证书是完全一致的。注册完成后，路径不能更改，如果三级考试没有通过，后续再次报名可以选择更换考试路径。

如何选择学习路径？

证券分析师如果想要转到买方或晋升为基金经理，可以选择投资组合管理方向（Portfolio Management Pathway）

分析师或者助理银行家想要成为买方投资助理可以选择私募市场方向（Private Markets Pathway）

希望为高净值人士服务的初级财富/关系经理或投资顾问可以选择私人财富管理方向（Private Wealth Pathway）

希望本文的解读能够帮助考生更好地理解考纲变动，制定科学的备考计划，顺利通过CFA考试！